Esta provavelmente será a
pérola da crise. Karine Berger,
deputado socialista, relator do projeto disse que "separação" e
"regulação" do negócio bancário, tomar a palavra depois de a Comissão
de Finanças exposto MM. Chifflet,
e Oudéa Bonnafé, respectivamente presidente da Federação Bancária Francesa,
presidente do Société Générale e CEO da BNP Paribas: "Seus três trabalhos sugerem
que você não parece muito incomodado com este projeto de lei j ' estou surpreso
e encantado " [ 1 ] ...
Ela ficou surpresa
só traiu uma simplicidade encantadora da mente. Ela tem o prazer de superávit não
deixa dúvidas quanto a que lado está. De
nossa parte, nada nos surpreende nos relatórios do socialismo e do
financiamento do governo - sobre o Arrebatamento, é claro ... "Eu não sou perigosa" , foi rápido em apontar François
Hollande para enfrentar a cidade que veio tranquilizar nomeado após o "inimigo sem rosto" , provavelmente em um momento de
descuido, característica de contato com os comícios de multidões. Felizmente rapidamente capturado. O MP Berger e Ministro da Economia e
Finanças Moscovici, também, continuar a arma de brinquedo Minotauro - sem
necessidade de devolver as crianças não são esperadas derramamento de sangue.
Este será um pedaço de bolo para alguns
historiadores décadas para se envolver na análise comparativa dos respectivos
reações à crise financeira dos anos trinta e que de 2007, e saberemos onde
estão em elites titulares de ambas as épocas, o seu grau de compromisso com as
forças de financiamento e subserviência vis-à-vis o poder do dinheiro."solução
relatório Liikanen é certamente muito radical ..." , disse o tom de Obviamente Karine
Berger, sobre uma das suas disposições (relativas à operação de processamento
chamado "mercado")."Certamente". Bata os banqueiros com o relatório
espanador da Comissão Europeia, é de fato uma violência insuportável. Não sabendo Karine ligação Berger
financeira imunda com instituições bancárias - a forma como alguns economistas
Círculo - Então, nós sabemos agora que podem ser vendidos (e) para financiar
sem tocar um tostão [ 2 ]! O
que talvez seja pior ... Um artigo de Benjamin Masse-Stamberger a arte de lobby
e como é vazio o projecto de regulamento do banco de qualquer substância [ 3 ] nos diz (entre outros) o
Vice-Presidente (socialista) do Comitê de Finanças, Valerie Rabault é o
ex-chefe de Atividades risco de estratégia derivados-partes do BNP-Paribas. "Lei da regulamentação
bancária", "Comitê de Finanças", "socialistas
vice-presidente", "BNP Paribas derivados partes" precisa jogar
"intruso olhando" na lista no mundo onde estamos há mais. Claro que, em um gesto arrogante e não
dar lugar à acusação de "conflito de interesses" Valerie Rabault,
Vice-Presidente (socialista) derivados partes a comissão da Assembleia
Nacional, se recusou a ser o relator da legislação. Deve-se admitir que o entalhe acima
teria sido para escrever o texto diretamente Pébereau, e que acabaria por ser.
Mas, basicamente, o que é? Quase nada: a raça mestre da finança
globalizada perdeu cerca de 2000 bilhões em um dos ataques mais notórios na
história do capitalismo, os bancos franceses, não feignantes, realizada a
aparecer digna e assumir a sua quota de estoque. Porque, apesar de toda a sua
arrogância, o sistema bancário francês simplesmente desapareceu sem a
assistência do maciço Banco Central Europeu (BCE) e do auxílio estatal
fornecida pelo veículo ad hoc interposta [ 4 ].Provavelmente montantes arrecadados
na França eles são menores do que os EUA ou o Reino Unido - que levou todos
esses veículos, bem como levantar € 97000000000 [ 5 ] para os nossos bancos amados. Banqueiros acreditam que qualquer
atraso apuradas as razões que eles pagaram auxílios estatais. Eles, portanto, primeira recordação
que os franceses e belgas mergulho contribuintes - por enquanto - 12 bilhões em
nome de Dexia. Lembram-se de
especial que a restituição em questão os isenta de qualquer coisa,
especialmente o colapso do crescimento que eles deixaram para trás, onde ainda
estamos, por um momento, com dezenas de milhares de desempregados adicionais
que ir com ele.
Em Le Monde Diplomatique , em fevereiro , nas bancas: " Nossa solução para a Europa ", Alexis Tsipras e" Como se locomover sem imposto exílio "Spire Alexis.historiadores Falou-se no momento , você pode apostar que uma de suas razões para espanto realizadas no extravagante finanças indulgência grupo social tem apreciado em relação à magnitude do seu poder destrutivo provado. Por cinco anos após o desastre: nada! - E a "lei da separação e regulação bancária" é apenas melhor do que nada. A idéia era simples: os mercados são inerentemente instável, atividades de mercado são inerentemente desestabilizadora. Não só para si, mas para toda a economia, quando o acidente cruza limiares críticos. Portanto, uma de duas coisas: ou toma partido e você se acostumar a ter avanço regularmente passam por episódios semelhantes com a recessão e mobilização de toda a sociedade para salvar fundos ou então você optar por colocar um fim, isto é, limitar o incômodo cordão sanitário. Em uma mistura de inocência e perfeita auto-confiança, Frédéric Oudéa, chefe do Société Générale, de fato, "não se incomoda" (na acepção de Karine Berger), mas acabou por deixar de ir a peça por admitir que a lei " separação "não seriam separados por apenas 1,5% do total de suas atividades ...
Pois, então, algo que não está
lá, ele teria levado a legislação, apesar de todas as suas negações, não para
ser completamente lavagem cerebral pelo gemido do setor financeiro que jura que
cada uma de suas operações, ainda mais escabroso, é uma "contribuição para o
financiamento da economia" . Mas os espíritos foram devastadas pela
idéia socialista que o financiamento de mercado é uma modernidade inegável -
"e, portanto," todas as atividades relacionadas com o que vão com:
cobertura, provisão de liquidez, financiamento do sistema bancário sombra etc. Restante
de 1,5%.
"Quando algumas empresas
como Vinci, precisa financiar projetos de dez ou quinze anos, centenas de
milhões de euros, eles não voltam para os bancos comerciais, mas os bancos de
negócios, praticando lá para actividades de mercado não especulativos, mas
prática e útil para a economia " , Karine Berger protesta a
rejeitar uma emenda que exigia mais do que meros rotação mercado de atividades. Mas não há nenhuma evidência de que o
custo total de financiamento através de obrigações é muito mais competitivo do
que um empréstimo bancário tradicional. No
entanto, sabemos quão brutal uma empresa em dificuldade pode ser negado o
acesso a mercados - ironicamente, ela já não tem de encontrar um banco que
aceita ajudá-lo a salvar o dia com o crédito bom e velho o pai. Guincho banqueiros francês que impedia
a condução dessas operações de mercado, eles perderiam clientes, receitas e
lucro. Em termos de volume de
negócios, o seu lugar na hierarquia global dos maiores bancos e seu lucro, a comunidade
deve fazer imediatamente claro que importa! O
corpo social não tem interesse em jogar o jogo a maior criança fascina
financistas capitalistas (mais), ele mesmo o interesse exatamente o oposto. Ele percebe desconfortável quando
pegar as peças na realização de um sector bancário que pesa (em ativos totais)
em até quatro vezes o produto interno bruto (PIB), como é o caso da França, que
sugere a possível magnitude do projeto de lei - e do "grande" que sai
do chão um pouco doloroso.
Que os bancos não são muito
grandes, mas sem graça e sem atrativos, fazem lucros modestos que não lhes dão
a grandiosidade e não engordar os acionistas (ou operadores) é exatamente o
objetivo a ser perseguido.Sobre seus principais clientes, que incluem rápido o
suficiente que assumiu um custo mais elevado do crédito bancário (em relação ao
financiamento de mercado), ele vai pagar a continuidade de uma relação de
parceria que não vai abandoná-los no primeiro turno - onde os mercados
éjecteraient a qualquer dificuldade séria. Há
pouca chance de que já não confia seu Vinci pretendia Goldman Sachs.
Mas a mania de mercado que vive
na socialistas franceses vão agora querer mergulhar para pequenas e médias
empresas (PME). É bem conhecido
que estes relacionamentos com bancos não é um corredor repleto de pétalas de
rosa ... Mas a idéia de enviá-los para moderna a ser visto no mercado é uma
descoberta que compete com a inépcia "teimosia ideológica. Por causa de duas coisas: ou somente o
creme de PME terão acesso a e, em seguida, por construção, a coisa vai
permanecer marginal, ou vamos alegremente envia corpo principal, ou milhares de
empresas, e uma pergunta como analistas financeiros e agências de rating podem
ter algum acompanhamento sério de um elevado número de devedores, onde as redes
de agências bancárias, no entanto, têm o conhecimento local e sua fina clientes
- que, portanto, esperar que os votos para a forma subprime suspeito.
Naturalmente, os bancários
elite não reconhecer plenamente a metáfora Lisa, mas ainda é um pouco a idéia. Ou melhor sofisma: se a forma superior
de financiamento da economia pode ser encontrado no mercado, então tudo o que
contribui para a atividade do mercado bonito é mais ou menos desejáveis. Formar um pouco mais sofisticado, o
argumento vem na maioria das vezes na teoria da liquidez indestrutível para que
os agentes da economia real emitem mercados de valores mobiliários com sucesso,
eles precisam encontrar compradores, e para que os segurados estão dispostos a
comprar, eles devem ter a certeza de não ficar "preso" e pode sair a
qualquer momento do mercado. Portanto,
é importante que o segmento de mercado considerado uma atividade contínua
suficiente para saber que cada vendedor tem a garantia de encontrar comprador
(e vice-versa).Liquidez, de modo que é a melhor justificativa de especulações
de que iria acabar quase por si só como um serviço público: o lucro isca feno -
em tudo, em tudo - especuladores, certamente, em primeira instância, estranhos
para a economia real, não são sacerdotes menos fiéis como eles oferecem para
ser uma contraparte por todos os outros agentes que precisam entrar ou sair do
mercado, garantindo que finalmente vira bom, que ele possa efetivamente
financiar agentes ... a economia real, quod
est demonstrandum.
Dizer "especulador"
é, portanto, desnecessariamente doloroso: prefira "market maker". Enquanto o "mercado", revela
relações fortes com a receita da torta porque cotovia - surpreendentemente -
geralmente há dez vezes mais especulativa que propósito comercial
"real" - com certeza o mercado é a vista ... interpretação mais
caridosa poderia concluir que "a liquidez de serviço público" é
irritantemente entropia - e, de fato, a razão pura especulativa para a
poluição. Liquidez é assegurada
com ambos ... nove vezes menos operações de "market maker", e mesmo
com bom tempo apenas. Porque, se
de repente do tabaco, "conteúdo", não louco, fazer como todos os
outros: eles fogem de mercado sobre a asa, deixando o colapso de liquidez,
quando mais precisávamos .
São estes formador de mercado
de operações que a lei da "separação" não é muito a parte - em
contraste com a Comissão Europeia (Liikanen relatório), que produz todos os
ventos visivelmente doente de populismo.Obviamente qualquer negociação
especulativa por conta própria pode, a pedido, ser reclassificados como
"mercado" - que é útil. Em
suma, tudo e qualquer coisa no mercado é necessário para comercializar qualquer
oferta, pois permite que um comprador para a compra, e qualquer aplicação, uma
vez que permite a um vendedor para vender ... Foi o suficiente para pensar! Desde que nada ajuda a manter o
mercado e que o mercado é o-que-que-necessidade-de-finanças-economia, seria
tolo, inconsciente ou de má-fé a qualquer coisa separada - desde tudo é. Comissão
de Finanças francês foi sem hesitação a este argumento o senso comum - segundo
o qual, de fato, não de 1,5% e Oudéa envergonhado.
É uma direção bastante
semelhantes, de fato idêntico argumentou que a legislação assume relacionamento
dos bancos com os fundos de
hedge .Pragas verdade, os fundos de hedge , que é o princípio de que
constitutivamente tomar posições arriscadas e muito leviérisées deve ser
isolado em o equivalente financeiro do leproso, e em qualquer caso proibida de
qualquer relação com o sistema bancário - afinal , os heróis do mercado
conseguem encontrar mercados de financiamento. Mas, o ministro disse Moscovici, os fundos de hedge são elementos desse sistema bancário paralelo , que sabemos agora, cerca de 20% do
total de ativos financeiros - interpretada, sempre sem sentido o mesmo que "20% dos contribuições para o
financiamento da economia " -
isto é muito importante - porque muito útil para a economia. A conclusão segue como lugar do papel
de música: é importante não impedir os bancos de financiar os fundos de hedge que financiam a economia. Parabéns ministro! Uma objeção básica que seria um sinal
de que os bancos ainda poderia financiar diretamente a economia em vez de ir através da
caixa de cobertura ... que Deus sabe o que faz. A oposição também pode ser
generalizada para todo o sistema
bancário paralelo , as
entidades de buracos negros encadernação financeiros mais escuros e menos
regulamentado, e que tomou esta importância só porque o crédito bancário é
deixado para expulsar nome da modernidade. Que
os bancos universais parar de financiamento pelo sistema de crédito da sombra,
e seria, simultaneamente, a melhor maneira de controlar o atrito em relação a
si próprios e para se proteger dos varíola que este sistema continua a se
espalhar - lembrar que o Urso de desastre Stearns começa com o fechamento de
seus dois fundos de hedge a mais "sofisticado" BNP
Paribas foi forçado a fechar três de suas inesperadamente no verão de 2007, eo
grande desastre transforma realmente feio com o fechandofundos do mercado
monetário , no outono de
2008. Ninguém pode argumentar que
o financiamento som de empresas e famílias possam ser apoiadas por um crédito
bancário simples e não poderia ser fornecida por essas entidades.
Mas não! Bancos universais pode continuar a
emprestar para os fundos de
hedge e de risco de expor os
seus depósitos do público. "Tomamos
todas as precauções", defendem os promotores do texto, apenas a ver o
parágrafo 10 do artigo I: bancos terão posição garantida vis-à-vis os fundos
alavancados. E uma vez que só
será permitido transações "seguro" , não é que a segurança vai
prevalecer? Mas o que essas
securitizações são eles exatamente? Extremamente
comum na prática de finanças especulativas a chamada "garantia"
significa uma entidade toma emprestados de outro depositando prometer um
recurso com um valor equivalente ao do empréstimo. Mas nada é certo neste caso! Note-se que para todos os empréstimos
de início para fundos hedge estão já garantidos ("seguro" no
sentido de Moscovici-Berger) - é apenas a atual prática habitual nesta área! E nós, então, entender que a
legislação não faz absolutamente nenhuma
mudança , então nenhuma restrição a esse respeito.
Mas acima de ativos dados em
garantia poderá ver o seu valor cair, justamente durante uma crise - papéis
colaterais são supostamente "muito bom", mas o episódio de 2007-2008
mostrou que suficientemente o famoso triple-A Tripette às vezes não vale a pena
... O devedor é, então, pediu
para compensar novas contribuições, mas em uma situação de crise em que as
posições mais prováveis estão se deteriorando em alta velocidade, e onde a liquidez é colocado sob alta
tensão. Em outras palavras, o
devedor deve obter fundos collatéralisant um recurso adicional, e para fazer
isso, antes de liquidez, no preciso momento em que falta a mais - às vezes ao
ponto de vista de todos acesso ao financiamento de mercado brutalmente
interrompido. Como sabemos, estes
são incontroláveis tensões de liquidez que chocou o sistema financeiro por
circuitos de garantias (e margem) em 2007-2008.
Lado de credores que recebem a
garantia, as coisas não são mais seguros.Excluindo as questões levantadas na
época, não colateralização transações realmente cumprir seu escritório de back-up se a garantia foram mantidas em
sanctuarisés contas. Mas quem
pode acreditar que um banco poderia, então, cuidadosamente colocada de lado, abstendo-se de tocar os ativos que recebe os seus
empréstimos colaterais? Quando
eles são de boa qualidade (ou deveria), eles são um recurso financeiro que
nenhum banco está disposto a deixar ocioso. Como
o banco que ela vai se livrar sem demora que normalmente cobre a garantia, ou
para transformar um hipotecar suas próprias operações, quando se está do lado
da oferta, ou para retornar ao dinheiro com a venda no mercado. É agora uma parte dos mercados
monetários, conhecido como "Repo" (para recompra ), que fornece a liquidez de curto
prazo contra garantias - e onde circulam com ousadia. E quando se trata de explosão de
grisu, ou seja, a falha de um devedor, por exemplo, um fundo de hedge , onde está a garantia? Parte para um longo tempo para ser
usado para fazer outras posições, algumas das quais provavelmente se tornará
perdedores em tempos de crise - obviamente, como liquidez, garantia é parte da
"segurança", que funcionam muito bem ... quando n ' não tem nada a
proteger.
Como muitas vezes em finanças,
o diabo está nos detalhes, ou melhor, técnicos em cantos escuros, como, por
exemplo, a questão das exigências de margem em operações de derivativos - que
considera contrário ao do natureza estratégica sobre como as
ambições da Lei Dodd-Frank , a este respeito foram cuidadosamente
aniquilada pelo banco de lobby nos Estados Unidos. "Gestão de garantia" de fato
como uma grande parte. É através
destes canais que propagam finanças espasmos. Em
vez de gargarejo com a ilusão de "transações seguras", o deputado
socialista se ele tinha dois sob controle regulatório do, reformar
drasticamente garantia disposições tratamento - ou melhor, seria estabelecer,
já que neste operadores de campo financeira fazer exatamente o que eles
querem.Também medimos a futilidade de governo socialismo que torna ainda
conseguiu ser atrasado em finanças auto! Para
os próprios bancos, por uma vez ciente do que quase matá-los, começam a se
preocupar seriamente mudar suas práticas de gestão
de garantias [ 6 ] - ao ponto de afectação de garantias
para a sua dar a desempenhar plenamente o seu papel de segurança.
Infelizmente, o banco é auto
aflitos com uma incoerência terrível. No
âmbito de um medo, banqueiros juro que aprenderam a lição e vamos fazê-lo mais
... A experiência mostra, no entanto, que suas boas resoluções desaparecer com
o tempo longe do trauma, para ser completamente esquecido quando vem a euforia
da bolha depois. Que o legislador
socialista não claramente entendida, é a força de lei ou regulamento, apenas
capaz de manter a auto-regulação com a "consistência" é totalmente
governado por suas emoções no momento. De
todos os trabalhos úteis que a legislação poderia realizar, por isso não foi a
instituição de uma obrigação estrita de apreensão de activos recebidos em
garantia - e já ouvimos Frédéric Oudéa começar a chiar. Proposta bastante geral e não faz nada
de realmente excluídos proibição total todas as transações com bancos de fundos de hedge e do sistema
bancário sombra - afinal de
contas, vamos ver como esses senhores estão fazendo muito crédito bancário
privado.
Não somente sujeito separado, à
força de excepções e práticas comuns de validação é tendencialmente inexistente
(1,5%), mas a forma da separação de qualquer coabitação prolongada. Deste ponto de vista, a "Regra Volcker",
relata Vickers e Erkki Liikanen, eo Moscovici projecto ação pelo menos a mesma
teimosia na direção oposta, e a mesma ilusão de "capitalização
separado", alias: nós arranjamos atividades "problema" em um
assunto subsidiária para os rácios de capital (Tier-1) "mais
exigente" e aqui nós aparadas contra qualquer inconveniente.
Ainda não se compreendeu que os
rácios de solvabilidade são perfeitamente nestes processos crise financeira que
explodiu secundário pelos julgamentos repentinos sobre uma classe de ativos ea
constrição que se seguiu devastador da liquidez do segmento de mercado, então
todos os segmentos laterais, com passo a passo pelos efeitos residuais da
corrida ao dinheiro [ 7 ]. Portanto,
ser recordado pela enésima vez que o Bear Stearns e Lehman Brothers entrou em
colapso com o Tier-1 bem acima mínimos regulamentares mais exigentes. Depois de cinco anos para os
mecanismos de meditação cuidadosas e as consequências da crise financeira,
estamos um pouco chocado que os reguladores aprendiz ainda não entenderam que
as tampas das mais bonitas não proteger separadosnunca desastre mercado bancário.
Na verdade, a única medida por
algum sentido neste assunto é a proposta por Goodhart e Persaud fazer rácios de
solvabilidade anticíclicas [ 8 ], em vez de ser fixada uma vez por
todas, as exigências de capital aumentariam em proporção ao preço de mercado de
uma determinada classe de ativos suspeitos de estarem enfrentando uma bolha, e
crédito em dívida com eles.Ainda não deve interpretar mal o verdadeiro efeito
desta medida, que é menos, como é repetido ad nauseam, para engrossar o
principal propriedade "colchão
de capital para absorver prejuízos" que
apertam gradualmente a capacidade de os bancos de concessão de crédito no
segmento de mercado em questão e, assim, retardar a evolução da bolha.Em outras
palavras, os rácios de capital contracíclicas não demorar muito, pois
acredita-se na maioria das vezes, a política prudencial política do quemonetária (mas continuada por outros meios), uma
vez que s ' é menos reforçar a base de capital dos bancos que regulam seu
crédito.
Interpretações de princípio não
exclui aqueles execução, use o spin, ao contrário de divisão de banco em boa e devida forma, só usar a
complacência regulamentar a sua altura. Karine
Berger exclama Comissão de Finanças em caso de problemas, a subsidiária
deixaria com certeza o pai - guardião das reservas de caixa de clientes
individuais. Porque o estatuto
afirma que o mercado de filial deve ser tratada como uma entidade que detém o
seu exterior em consequência da qual ela será aplicada "grandes riscos» da
directiva que proíbe um banco de concentrar mais de 10% de seu patrimônio risco
em compromissos em uma única entidade. A
holding bancária poderia, portanto, envolver-se em um resgate possível de sua
subsidiária além deste limite, em testemunho de que Karine Berger acredita a
concluir que "em [sua] sentido, é a garantia de
estanqueidade absoluta falência de um pai subsidiária vis-à-vis o " [ 9 ]. No
entanto, é possível que o "sentido" não é a falta que ele confiava
cegamente, e por muitas razões.
Primeiro, o "aperto
absoluta" ainda é permitida a passagem patrimônio de 10% ... Em segundo
lugar, o regulamento 93-05 do Banco da França, no controle de 'grandes riscos'
[ 10 ] indica que o volume de uma única
entidade de risco é entendido como "risco líquida ponderada ", que significa que o
volume bruto de alívio de crédito fornecido pela
companhia para a subsidiária poderá ir além do limite 10% do patrimônio. Isso é o que importa crise volume
bruto, que dependem principalmente de recursos existentes para lidar com uma
grande crise de liquidez. Podemos
apostar que a holding irá fornecer todo o possível para a sua filial para
salvá-la, a ponto de seus compromissos brutas sobre o último significativamente
superior a 10% de seu patrimônio - 10% de todo o, o BNP Paribas , ainda é
7500000000 € já uma palha se a subsidiária tinha o seu curso a falhar para o
bem. Mas, como sempre, neste
caso, o perigo não é tanto de comer que a equidade estar voltado para as
necessidades de liquidez urgentes não podem ser cumpridas. Mas é justamente em tempos de crise, a
liquidez é o principal problema, e para todos. Quem pode imaginar que o espetáculo de
uma participação obrigados a prestar assistência na precipitação de sua
subsidiária, de modo que expressa necessidades de liquidez operadores do
mercado maciças deixar indiferentes, e que iria acontecer em seguida, a
possibilidade eficaz para a realização do fundo?
Geralmente é neste ponto que a
questão da solvência, objetivamente secundário não retorna menos, mas na forma
de um pânico acelerador vicioso. Porque,
apesar de toda a sua relevância falhas, os rácios de solvabilidade não são
menos escrutinadas pelos operadores de crédito de atacado [ 11 ], onde são interpretados como um
sinal da qualidade dos devedores ... mesmo para a prestação de liquidez a curto
prazo [ 12 ]. Este
é o charme dos mercados financeiros que a crença não é lei: basta que o
julgamento dos operadores cristaliza em qualquer indicador que adquire
importância e poder conduzem a efeitos não tem nada por si só. Se os operadores são - e este é o caso
em crise! - Considerar que os
devedores devem ser julgados por suas relações Tier-1 e só o melhor é ter
acesso à liquidez, ai de quem vacilar a este respeito: suas fontes de
financiamento vai fechar uma após a outra, até que "... o golpe final
pareceu concordar com a" teoria "de que vai realmente se
mostrou" verdadeiro "... mas não pelas razões que ela pensa. Em qualquer caso, este é também o que
o jeito de segurar o nariz de um mercado lotado subsidiária tomar água: porque
a realização irá consolidar as perdas do passado ... e ver os seus rácios de
solvabilidade próprios levar a sério a cottage. Com a subsequente ameaça em sua
própria capacidade de manter a continuidade do financiamento ... quando
deveriam ser melhor garantidos para vir em auxílio da perdição subsidiária.
Caso contrário, Karine Berger
vê as subsidiárias (falsa) de separação selo
"de garantia com o pai" . "Em [seu] caminho " . Mas
é tudo falso, "o
significado" de qualquer
outro olhar tão pouco decidiu tirar as consequências do que aconteceu nos
preconceitos incríveis que esta legislação é uma evidência contra isso que
apresentamos, sem exagero, como o maior poder de destruição social - mas é
terno de três peças, em que ele passa despercebido rigorosamente ... pelo menos
aos olhos de seus companheiros. Mas
quem quer se preocupar apenas para olhar lá, a história econômica e em quase
todos os continentes, episódios completos mostrando a nocividade dos mercados
de capitais liberalizados. A menor resposta à crise atual, provavelmente um dos
piores na história do capitalismo, poderia procurar abaixo da segregação
completa das atividades de mercado, que deve ser repetido, de novo e de
certificação histórica mão, eles não fazem nenhum serviço importante, ou quase,
que simplesmente não pode fazer de crédito bancário (" Bolsa de Valores e ações! " , gritou amigos tão perturbado do
mercado financeiro, como também o fordismo houve um - é que ele não foi longe o
suficiente e não percebeu que poderia realmente fazer sem [ 13 ]).
Por indulgência, de fato
culpado, poderia tolerar isso permanece atividades de mercado. Mas, sob a estrita proibição contra
bancos de depósito de ter qualquer contato com aqueles que se dedicam a isso. Como era de se esperar, o primeiro
protesto medo (embora erradamente) de banqueiros franceses foi para lembrar que
o modelo de banco não tinha nada a fazer, neste caso, nós tínhamos visto os
bancos puras de mercado como Bear e Lehman, ir para a esteira, e os bancos
universais "francês" se comportaram dignamente. Exceto discussão vão em pontos de
honra do setor bancário, eo "comportamento" do teste de bancos
franceses real da crise, nós apreciamos mais a base desses senhores. Estão tocando sinceridade para nos
ensinar que, sim, sentado na pilha de depósitos de não ajudar a amortecer as
taças! Temos, assim, alcançou o
ponto onde eles devemlembrar que
o dinheiro público não é exatamente destinado para ajudar a segurar
confortavelmente o choque de suas perdas especulativas - também medimos a
arrogância dos inocentes financiamento para se defender, nem mesmo ver o mal
que fazem a admissão riscos depósito em conta expondo sua depravação
especulativo, e é muito feliz em ter na mão!
Mesmo o bancário dividir completo [ 14 ], em vez de o spin e desenhos bonitos
Titanic Karine Berger é o "selo" não é suficiente para fornecer uma
resposta satisfatória. Ele deve
cortar absolutamente qualquer conexão entre instituições e bancos de depósitos
de mercado, não só, é claro, qualquer tipo de relação financeira relacionamento
realização subsidiária, mas de crédito ou contraparte com qualquer ator especulativo,
já que c ' também por canais, tais como depósitos, eventualmente, ser exposto. Isto significa que um banco comercial
não pode de forma alguma ser envolvido em uma relação com um mercado de crédito
bancário - em qualquer caso, o lado credor. Cláusula
que é, então, assumiu a
criação de dois mercados interbancários separados . Isto
é o que segue a levar a sério a idéia deseparar bancário: separação em todas as áreas ! Separação de instituições bancárias em
si;. Separação de seus requisitos regulamentares de capital (leviérisation
rácios, etc) Separação dos mercados interbancários e, como havia sido proposto
há algum tempo [ 15 ], a separação taxas interesses do
banco central para refinanciamento de bancos comerciais e de mercado respectivo
banco [ 16 ].
Se o governo socialismo não foi
totalmente colonizado dentro do financiamento, se ele fosse um pouco ousada e
levou um pouco, tanto quanto desastres finanças mercado tem causado ao corpo
político , não é a lei da "separação" indigentes que imporia. Mas uma lei de apartheid.
=Le Monde Diplomatique=
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